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多元化处置、打击逃废债 央行、发改委、证监会联合就债券违约处

多元化处置、打击逃废债 央行、发改委、证监会联合就债券违约处

经济观察网 记者 蔡越坤 12月27日,央行、发展改革委、证监会联合发布《关于公司信用债券违约处置有关事宜的通知》(以下简称:《通知》),公开征求意见。意见反馈截止时间为2020年1月11日。

《通知》强调,稳妥推进债券违约处置相关工作,防范化解金融风险,维护债券市场融资功能;依法保障债券持有人合法权益,加大投资者保护力度;建立健全多元化的债券违约处置机制,提高处置效率。

五个要求

具体而言,《通知》要求,第一,发挥违约债券交易机制作用。支持各类债券市场参与主体通过合格交易平台参与违约债券的转让活动,并由债券登记托管机构进行结算。鼓励具有专业资产处置经验的机构参与债券违约处置,促进市场有效出清。债券交易平台要加强违约债券交易信息的共享和披露,提高市场透明度;

第二,丰富市场化债券违约处置机制。市场参与主体在坚持市场化、法治化的前提下选择合理的债券违约处置方式和方案。发行人与债券持有人双方可在平等协商、自愿的基础上通过债券置换、展期等方式进行债务重组,并同时做好对相关债券违约处置的信息披露,将债券违约处置进展及结果真实、及时、完整地告知全体债券持有人;

第三,完善金融基础设施配套制度。债券登记托管机构要积极配合做好债券违约处置的登记托管服务。在符合监管机构要求的前提下协助提供债券持有人名册,为债券持有人会议的召开及债券违约处置提供支持;

第四,鼓励提供多元化的债券报价或估值服务。鼓励市场机构按照真实、可靠、公允的原则,为违约债券提供多元化的报价或估值服务,不断完善违约债券价值评估方法,有效、准确、充分地反映债券内在价值,促进公司信用类债券的价格发现;

第五,推动信用衍生品市场发展。充分发挥衍生品的信用风险管理功能,鼓励市场机构参与信用衍生品交易,推动信用衍生品流动性提升,促进信用风险合理定价。

为提高违约债券处置效率,《通知》明确在继续发挥违约债券交易机制作用的基础上,要进一步丰富市场化债券违约处置方式,包括允许发行人在基于平等、自愿原则的前提下,通过债券置换、展期等方式协商进行债务重组。同时,《通知》规定违约债券的处置进展及结果应当真实、及时、完整地告知全体持有人,充分保障投资者的知情权。

打击发行人逃废债

此外,《通知》加大对恶意逃废债行为的惩戒力度,维护市场秩序,进一步建立健全跨部门联合惩戒机制。

一是推进债券市场统一执法,提高违法违规成本,加大对违法违规行为的打击力度;二是依法依规对恶意逃废债企业的市场融资进行一定程度限制;三是对情节严重、造成重大损失和不良社会影响的恶意逃废债企业及负有主要责任的相关人员,依法将相关信息纳入征信系统及全国信用信息共享平台。

另外,《通知》对于评级机构提出要求。提高信用评级的风险揭示能力。受评经济主体债券违约后,信用评级机构要及时评估本机构所评其他债项的信用等级,并对受评经济主体的可持续经营能力、融资及偿债能力等情况进行持续跟踪。

信用评级机构要重视违约数据积累,不断完善以违约率为核心的评级质量检验体系,优化评级技术体系预测的准确性,提高信用评级的前瞻性。信用评级机构要依法独立开展业务,不受任何单位和个人的干涉。

《通知》称,要完善市场自律管理。自律组织要按照各自职责,加强对市场机构的自律管理,不断健全债券违约处置相关自律规则体系,推动组织各方加强协商,促进债券违约处置工作有序开展。

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